东吴证券股份有限公司朱洁羽，钱尧天，易申申，薛路熹，余慧勇近期对康农种业进行考虑并发布了考虑论说《2024年三季报点评：Q3功绩安妥预期，全年有望保抓增长》，本论说对康农种业给出增抓评级，现时股价为13.47元。

康农种业(837403)

投资重点

24Q3生意收入小幅下跌，净利润同环比均高潮：公司发布2024年三季报，2024Q1-3罢了生意收入0.52亿元，同比-4.85%；归母净利润0.10亿元，同比+20.04%；扣非归母净利润-0.02亿元，同比-151.55%。2024Q3公司罢了营收0.05亿元，同比-34.98%，环比-63.12%；归母净利润0.02亿元，同比+166.79%，环比+173.76%；扣非归母净利润0.02亿元，同比+149.45%，环比+145.75%。

本领费率全体高潮，公司抓续拓荒阛阓，加大研发干涉：2024Q3公司销售、管束、研发、财务用度率永别为121.98%/61.08%/63.39%/-12.38%，同比+71.06/+27.78/+30.77/-14.37pct，环比+106.06/+42.65/+34.67/-10.42pct。其中，销售用度增多原因主要系黄淮海等区域差旅、践诺等用度增长，管束用度增多主要由上市有关用度增多所致，研发用度增多主要由本期加大研发干涉所致，财务用度减少原因主要系本期利息收入增多。。

积极开展新品种选育名堂，深耕西南地区，拓荒黄淮海阛阓，鞭策公司成长。公司开展新品种选育名堂等研发名堂，同期公司积极进行与科研院所和行业内特出企业的协作研发责任，加快鞭策杂交玉米种子品种窜改程度。公司深耕西南平地区和南边丘陵区多年，同期将业务区域践诺到朔方春播区和黄淮海夏播区，黄淮海区域有望成为公司第二增长弧线。

盈利预测与投资评级：咱们督察公司盈利预测，展望公司2024-2026年归母净利润永别为0.62/0.69/0.77亿元，同增16%/12%/11%，PE值永别为16.12/14.40/12.96，督察“增抓”评级。

风险请示：业务地域纠合风险、制种与销售不同期激勉的供需风险。

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